房企备粮遇阻 一季度债券融资降八成

在各地楼市新政连续落地的当下，房子成交量日益下滑，巴望准备“粮草”捱过这段期间的各大房企也遭遇了融资难题。据华夏地产最新计算数据显现，本年一季度，房企债券融资进一步收紧，融资额仅649.5亿元，同比降低超达83.8%。在这背面，既有来自方针方面对房企发债亮起的“红灯”，也有融资本钱上行给房企施加的压力。

　　一季度债券融资降低多半

　　在房企的各种融资途径中，债券是价格相对较低的一种。2016年前三季度，伴随政府“去库存”带来的商场流动性宽松，低本钱融资途径翻开，房地产公司遍及经过债券等方式置换高息负债，以降低全体融资本钱。

　　华夏地产数据显现，2016年房企包含私募债、公司债、中期收据等融资改写了前史纪前史初次打破1万亿元的年份。到三季度，债券融资额月均仍超越1000万元。

　　但这一盛况从四季度开端扶摇直上。2016年10月起，全国各地密布祭出调控方针。华夏地产首席剖析师张大伟介绍，在近来超越半年的调控周期内，全国现已有40多个城市出台了超越120次调控方针。

　　调控的意图即是给楼市去杠杆，防止过多资金涌向楼市，因而，房企债券融资的难度也显着被拉升。据华夏地产计算，2016年四季度，房企经过发行债券融资的规划仅不到1100亿元，其间12月更是滑落到126.7亿元。

　　进入2017年，局势仍然没有改进。前3个月的房企债券融资额分别为80.07亿元、132.33亿元、437.1亿元，算计649.5亿元，不及去年三季度单月的融资规划，同比20

　　融资本钱上行

　　房企融资难度是怎么被拉升的？一方面是从源头的发债环节就被监管层喊停。易居房地产研讨院总监严跃进表明，从房公司务发展的视点来看，发债的需要仍是很大的，但监管从冲击高杠杆和“”景象动身，对一些融资后有较大危险危险的房企出台了各类管制方针，按捺发债。

　　另一方面，发债本钱的进步给房企全体的债券融资施加了不小压力。2016年9月前后，央行拉开了去杠杆的大幕，商场资金面维持在“紧平衡”的状态，利率不断震动上行。虽然商场在跨年、一季度季末查核等时点屡次“喊渴”，但央行都没有放松，反而在新年前后屡次在公开商场操作上变相“加息”，举高资金本钱，坚持给商场挤泡沫。

　　北京宏道出资董事长卫保川表明，房地产长时间是产品特点，短期金融特点强，假如后期再来一次更低的利率，不排除房地产还会暴涨。这一轮资金面的收紧对房企发债的影响也较为显着。张大伟介绍，从资金价格看，2016年12月以来房企发行的债券利率均在4.2%-5.5%之间，全体比较9月前的4%有所上行。

　　房企面对的融资困境还不止这么简单，除了债券外的别的融资途径也不同程度被围堵。有银行人士介绍，此前有房企融资拿地，首要经过银行理财资金写入资管方案。2016年10月，银监会提出要操控银行理财资金流向房地产行业。4月7日，银监会在新闻发布会上再次强调，上半年要集中整治银行违规行为，其间就包含资金违规投入房地产商场。

　　绕道海外“求生”

　　关于房企来说，这确实是一次难捱的“寒冬”。多位地工业剖析师都表明，跟着国内发债遇阻，发债利率不断添加，房企面对的压力越来越大。特别是前期拿了较多高价土地的公司，由于杠杆较高，后续开发本钱也将会上升。从现在的状况来看，2017年地产方针仍是严控，有些房企甚至有也许呈现违约。

　　为了更多地储藏“粮草”，不少房企将目光投向了海外融资。据海通证券计算，截至2017年3月初，内地房企年内共成功发行海外人民币315亿元），比2015年1-2月的总额多出一倍。

　　不过，绕道海外发债或许在当下也不是一个良计。海通证券研报剖析称，人民币汇率动摇，美元进入加息周期，海外发债本钱现已开端上升。假如添加海外债券融资份额，房地产公司融资本钱也许相应推高。张大伟也表明，美元走强后，热钱将流出我国商场，叠加内地债券商场融资难，这会加重房地产公司“钱荒”困境。

　　不得不考虑的还有到期兑付债券的问题。还有组织研讨显现，内地房企美元债的偿还压力将在将来数年内呈现，2016年有约63亿美元债券到期，是2015年到期债券规划的两倍。此外，关于运作比较老练的美元债商场而言，评级与票息率可谓息息相关，我国二三线房企在海外取得的评级大都为B级，遍及偏低。“整体来看，估计房企的资金还会受到持续的压力，将来6-9个月很也许面对越来越大的资金问题，所以请求房企加速出售回笼资金。”张大伟说道。